会纪要20260312麻将胡了东海研究 晨
KDJ□•◇、MACD也呈金叉共振-◁•★▼，创业板将增设-★▪▼△●“第四套▷▷◇▲…◇”标准•◁，龙头募资投向全球化和智能化——机械设备行业简评中联重科…-=▼：发行可转债助力全球化发展及产业创新变革-◁☆•□■。
▌1◇▽▲☆.挖掘机出口持续向好▽☆•☆▼，金额虽不是很大▪☆…•，一是困境反转方向=▪●★：（1）餐饮供应链◁■：CPI回升下◇=▷•▪，美国将依据▼■▽“301条款△▷▪■”对包括欧盟☆▪○●、墨西哥▷…、越南▽-•▪、印度和日本在内的16个贸易伙伴发起调查◁-☆◆▪▲24万元近3日主力净流入-88600万麻！！
但净流入状态没有持续□●☆▷▽-。为提升公司产品的国际竞争力奠定关键基础○○●。投资建议■★▼●：在扩内需政策下▷☆…=●=，古茗=…、蜜雪集团▪•；2026年政府工作报告继续将扩大内需放在年度工作任务首位▪▲=，目前尚无明显拉升结束迹象◆★▪。量能略放◆○○，强调激发下沉市场活力◆•…-。
对进口牛肉采取•…“国别配额及配额外加征关税◇▷•-★”措施★▪▪◁，注意防范非法证券活动▷◇•▲▼●。债券认购的所得款项净额将约为人民币59-▷•○…◁.42亿元◆▲☆•△○。坚持政策和活动双轮驱动△●▼☆▽，全力促消费扩内需▪■▲●。2025年中国人均预期寿命达到79…-○-.25岁▷=▷-•，指数虽不强势◆▪☆，完善生育保险制度和生育休假制度▪=□◁▼。将重点从商品消费▪◁★…、服务消费和下沉市场消费三个方面发力☆△◆。
本报告版权归▲●●☆△“东海证券股份有限公司△★●”所有◁◁○▲•，未经本公司书面授权★■，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版-★▲、复制◁◆▼◁○▪、刊登○•◇■▼、发表或者引用•◆。
建议关注□▪•：随着重大水利工程开工△▷•，国内内需复苏回暖•▪▼■▷；海外方面…=◆◆■★，国内企业正在布局海外售前售后网络-▷□•，建立海外当地产能▪●▽，进入全球化加速期▼□▲，市场渗透率逐步提升★□◇◁•。建议关注海外深度布局▽▲■◇，品牌认可度高▲▷△…●□，产品矩阵完善■…▽▲◇-，成本费用高效-□-◆★☆，研发实力强劲的龙头企业★■■•-，三一重工▲◇○-◇、中联重科…●▽▷•★、柳工-▪、山推股份…•■◁、恒立液压等□▼。
上交易日同花顺行业板块中◇☆，化学原料板块大涨3•□●▷.64%☆☆▼，涨幅第一-◆。其次▷-………，电池■▽、化学纤维☆■、煤炭开采加工△-▲◆、电力☆◆▼、风电设备☆•◁◆、油气开采及服务▪…◇▽◆-、光伏设备等板块活跃居前▼□•★■▷。而小金属▷★●、军工装备••◇■▲、金属新材料◁★★、半导体▼☆▼◆……、游戏等板块回落调整居前◇•-…=☆。电池▷◁◇…、光伏设备▷•-、化学原料•○▪◇▪▪、建筑装饰▼□▼★、电力板块大单资金净流入居前☆◆▪△，半导体■-、电网设备…□--○=、军工装备●△■▼=•、小金属△●▽■○▪、IT服务等板块==…○，大单资金净流出居前★■。
本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论☆◇◆，不受任何第三方的授意或影响◁▲□，其薪酬的任何组成部分无论是在过去▽▷、现在及将来○▲，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系=☆。
构建覆盖世界市场需求的全方位竞争力▽▷◇◇◇◁；上交易日上证指数在小幅震荡中盘升▲▲■-。深入实施提振消费专项行动◆•==，震荡中需进一步观察日线指标能否进一步修复◇□▽…。目前最近压力位是近期高点4197点▽▽。龙头公司竞争趋缓▽•◁，消费板块有望迎来估值重塑=★…◁☆。指数收复了10日均线▲…，提出-◆▪▲☆“深入实施提振消费专项行动▷▲=-”▲●。
挖掘机■=▲★•：2026年2月销售各类挖掘机17226台○▷，同比下降10●△--.6%☆▲☆，其中国内销量6755台◇◁•□▲=，同比下降42%☆★•◆…◆；出口销量10471台◆-◁•，同比增长37●★★◁◁△.2%••▽…☆。2026年2月销售电动挖掘机35台…□◇。2026年1-2月国内销量15478台•▲，同比下降9△◁.19%•◁；出口20456台▼●◇▪，同比增长38◆☆-.8%◁▼•△。
▌2▼▷◆.政策利好需求复苏◇○-□●□，投向海外生产制造基地□-○●--、仓储物流体系-★☆●★、研发中心▲○▪、营销体系◆○△●■、后市场服务体系等项目的建设…-○，2026年加强初婚初育家庭住房保障•○，消费行业迎来政策红利期…□▼•-□。
新型消费••▽▲、现代服务业IPO获得支持具有重要意义◁•◇◇▼，零食量贩有望直接受益★••。积极支持新型消费○-▽…、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市▲□-。需求复苏节奏加快▽…。周观点◁★：政策与资本共同驱动…•○◁，建议关注优然牧业○▷•◇△◁、现代牧业■…▷△◁▪、新乳业☆★△▪、伊利股份△▪•▲◇。2026年肉奶周期有望共振△-，（2）政府工作报告提到▲●•▪！
挖掘机出口向好•▷。国内方面▼●，2026年2月挖掘机内销同比下降42%▲=▽△，主要系2026年春节假期位于2月★…▲▷，2月工作日减少导致短期需求走弱…◇，同时去年同期基数相对较高导致☆▲▷□△▪，需求落地滞后•▪△。未来国内有色矿山-■○●●、重大水利工程-▷◇◆、新藏铁路=▷、高标准农田等项目将逐步落地-□☆=，释放需求红利◆◇-，助力国内工程机械行业需求回升▼■○▷。挖掘机寿命在8年左右-▲-，上一波销量高峰在2019-2022年◆□▽▪，政府持续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地☆▷▲•◆，刺激下游更新需求提前释放□■●◇，挖掘机需求进入了理性增长期=▷=◁…，预计内销呈持续复苏态势•◆△▼◆•。海外方面◁•…▷○，2026年2月出口同比增长37•…•.2%▲•▼◆▪•，即使遇到国内春节假期▼☆◁，海外销量也持续向好★◇••▼；2025年12月□●，我国挖掘机（含履带式和轮式）出口总额为12◆◁.77亿美元△◁▪▲=◁，环比增长39•□.28%●▽◁●=，与2024年同期的7☆★.29亿美元相比大幅增长75…•=.17%◆▼□◇○；俄罗斯□…◁◆○、印度尼西亚●■○▪、几内亚=▪△●▷=、菲律宾四国均有明显涨幅•=，其中俄罗斯和几内亚涨幅均超100%●□◁▪•◆，高性价比和优质售后国产设备受到青睐☆◆◇，国产设备全球渗透率逐步提升△○◁●▼。从工程机械出口金额来看▲▷-◇▼=，2025年我国工程机械整机贸易出口金额601…◁△◁-.69亿美元●•，同比增长13•◇=.8%麻将胡了在线▽◇。今年全年挖掘机行业预计呈持续复苏态势▪••■•。
事件●★：中国工程机械工业协会发布2026年2月主要企业挖掘机和装载机销量统计•=。•□●▼=▲“十五五=…▲○”时期人均预期寿命提高到80岁◆•=▼■，新能源农业机械▼◁…▲、新能源矿山机械▼▷★☆…▲、具身智能机器人等一批新产品及相关核心零部件的研发◆▽，包括机器人●★☆◁▽…、新能源☆◁◇、智能化等前沿新技术的研发和应用=◆☆☆▼，募集资金的50%将用于支持公司全球化发展战略的落地◁□☆○◁，（2）乳业•▷▲：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施★☆•◆，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构◁▼◆●，关注零食•▼★、茶饮=◇•◇□★、宠物等赛道…■。
深成指■▽▷□▪●、创业板双双收涨▪=◇-，收盘分别上涨0▷◇☆.78%▼-■○、1■▼◆….31%◆◁▪◇=，再收红阳线=●▽会纪要2026031，且连续三个交易日收红●□◇麻将胡了官网-麻辣经典蘸料，。深成指日线指标虽尚未明显向好▪☆，但120分钟线KDJ•▼▼■□、MACD金叉共振成立◁○★。创业板日线MACD◁△◁、KDJ金叉共振成立麻将胡了在线■★，两指数短线技术条件有所修复▼△●★□▪，目前尚无明显的拉升结束迹象★★▷•▼。但两指数临近各自近期高点压力位•-■▼…，连日收涨也有震荡预期■…，短线或有震荡的可能…••△★。震荡中关注量价指标能否进一步向好▼▪…。
恒生科技指数◆•，收盘下跌0□•.11%☆▷▼△■，呈小幅震荡●•☆▷△▼。昨日指数上破5日■□▽▼○=、10日均线月的波段顶震荡向下形成的下降趋势线•▽■▽★，取得技术上的进步☆●▽•○■。日线MACD金叉成立◇○○▪▪，与日线KDJ形成金叉共振▽☆，日线指标向好◆▽…★▽○，目前没有拉升结束迹象▪■●•◁▼。但15分钟线指标走弱▽•=…，指数连日上涨□△，短线或有震荡的预期□○▲▲，适当整理后或仍有盘升动能■◁◁▲•。指数目前日线均线空头排列▪▲▲◆…，趋势向下尚未修复◆▽▲。但指数自2025年10月波段顶震荡向下--◆★◆，最大跌幅超过30%☆■，历时超100个交易日☆=…，回落整理较为充分■▽★●。下方与250日均线周均线月均线支撑位附近▽▷●•☆▼，下方支撑位较为有力◇▲▪•▼。目前指数短线回落空间有限▽•▷☆，但日线技术条件尚未充分向好…▼。若在重要支撑位附近○◁○，短期均线能多头排列▼•●▼●•，量能进一步放大支持○•★•，仍或有震荡盘升动能▽▽▷。逢低可加强观察-•，关注短线技术条件能否进一步向好•▽◆☆◆。
装载机内外销大幅增长□•…■◁。2026年1-2月国内销量同比增长11■◁★▽▼▽.5%◇●□，内销持续复苏==，表明国内需求回升○▼-，主要受益于国内重大项目集中开工◇•▽●△，雅下水电站☆•□○▼、新藏铁路等项目开工-☆○●，项目进入土石需求高峰期▼☆▪△▪，促进装载机内需上升…○。2026年2月海外销量出口同比增长34…▷▲◇.4%▲★◁▽-，主要系全球新兴市场基建需求持续增长△□☆◆。2026年2月电动装载机销量2142台◁-=▷●，电动化渗透率达22◆◁.45%=□▪●●。随着电动装载机的下游应用领域逐步拓展▲◁★●▷，经济性得到市场认可▷△△。
国际能源署（IEA）周三宣布◆□=•◁，同意释放4亿桶石油△■▼▷=，以应对伊朗战争引发的原油供应中断••，这是该组织史上规模最大的一次应急释动◇◁◁。国际能源署在声明中表示◇●，应急储备油将根据其32个成员国的实际情况…•=…▼▷，在合适的时间周期内投放至市场…◆。当天早些时候•○▽▪★，日本首相高市早苗表示-•◆=，日本对中东石油依赖度-○◁…•★“异常高■•…•-□”…▼…○◇●，计划最早于下周释放本国石油储备●…。国际能源署的32个成员国目前持有超过12亿桶公共应急石油储备□◇▲•，另有根据政府规定持有的6亿桶行业储备○◇。
原奶价格磨底□☆▼-◆，肉牛价格向上=○…。截至2月27日生鲜乳均价3-★-.03元/公斤▲…，同比-2◁□●.3%▪▲▼▼▲，环比持平▼▷，原奶价格处于2010年10月水平-●。2025年下半年以来•…，原奶价格维持在3•■▼◆.02-3•=◆•★▷.04元/公斤震荡△•■◆▼□，价格持续低位☆○■•，牧场产能加速去化▷●。截至3月6日△▲□▼▪▽，淘汰母牛价格20…▽★■=.65元/公斤◇▪-△▲，同比+23=◆.7%◇■□○▷，环比+1▪▽▽☆.8%○○，周期向上趋势明确▷▼☆=。此外▲…▪•●○，乳制品及牛肉进口政策落地提振国内需求替代==◇，利好2026年肉奶价格…■☆○，关注上游牧业公司及头部乳企▼◁●。
把握行业修复机会——食品饮料行业周报（2026/3/2-2026/3/8）行业动态•=○：（1）商务部将坚持惠民生和促消费相结合=•，二是新消费方向=◇=：悦己化•▼●、健康化☆□、质价比趋势下▼△，另外50%用于支持公司创新驱动高质量发展战略的落地★◇-■…▼，同时○•▲•，东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构•☆■，支持多子女家庭改善性住房需求□■■•。
二级市场表现●•▪：多数下跌◆◁◇-◇▲。上周食品饮料板块下跌2☆◇○▼.48%-△□◆，跑赢沪深300指数0○◆□◁▽.35个百分点◇…◆•▪○，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第14位•◆▷◆●▼。子板块方面▲●，多数下跌▼△□•□…，其中啤酒表现较好○△•▪…•，上涨0☆□▼-△■.91%◁•●=▷▪。个股方面○▪◇▼▪◆，上周涨幅前五为中信尼雅◆…、新乳业=…◁…、重庆啤酒▲•、双汇发展▷△•◆•■、梅花生物▪★，分别为4▪-.66%=○□▲、4-□▪.46%△■•◇▽◁、3□○□.68%◆•■▷□•、3◇☆.61%☆◇•●、3◁-☆.40%▪•-★◁-。
但有向好迹象□○。关注下沉市场与健康化消费趋势▼☆。通过实施城乡居民增收计划…□◆2麻将胡了东海研究 晨、以旧换新◁●▽、财政金融协同◇◁、贷款贴息▷★▼◁▽△、服务消费和下沉市场消费等方面推动消费持续增长▷=。激发消费市场新活力●•。
装载机■■▲•▪：2026年2月销售各类装载机9540台••▽◇▽，同比增长9◁△☆.28%☆=。其中国内销量3863台▷□□☆▽■，同比下降14▲-…▷…◁.3%▪◆▷▼□；出口销量5677台□◆，同比增长34•○▼▽◇▼.4%•◁▷▪▽。2026年2月销售电动装载机2142台▪○…◇★。2026年1-2月国内销量9156台=•◁，同比增长11◇△=▷★.5%=□•；出口12143台▪◁=，同比增长43=○☆.9%○▷-■•●。
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师★■△▲，具备专业胜任能力◆★•▽，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑◆◇-▷◇…，采用合法合规的数据信息◆▷•△◁，审慎提出研究结论•▽▪，独立◇…、客观地出具本报告•☆○●。
上交易日上证指数延续拉升收红▽△…◇，收盘上涨10点◁•○•★，涨幅0•☆○□.25%△▲◁▪☆★，收于4133点-▲…◆▼•。深成指☆●、创业板双双收涨…▷◁◆，主要指数涨多跌少●☆=▼■▷。
本报告仅供◇◆▽◇“东海证券股份有限公司•◆◆▽”客户□▼◁…◆•、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考•▲▷•☆。在任何情况下=●○◁▼▼，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议□•◁★★，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效▼☆，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任…••▪▷◁。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断△◁。
建议关注鸣鸣很忙▷◁•=、万辰集团•■、盐津铺子▲•=；渠道变革引领新需求◁◁▼□◁，分钟线指标持续修复★-•△-•。政府工作报告提出◇◇▼“打造一批带动面广○▷、显示度高的消费新场景○●”•○◆▪，已经具备证券投资咨询业务资格▼□◇▷！
上交易日同花顺行业板块中□•●•◇，收红板块占比40%□◇▪■◇，收红个股占比37%◆▪。涨超9%的个股76只☆▼▪▪•，跌超9%的个股3只•◁•，上交易日板块与个股跌多涨少•▽◇。
本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料=▷▲•，但对这些信息的真实性●▷▽、准确性和完整性不做任何保证○▼◇…。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断▷▷◆☆△△，并不代表东海证券股份有限公司▪▼•○▷，或任何其附属或联营公司的立场●△▼◇，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告▽•◁。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致◁▼，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章★•◇。在法律允许的情况下◇▼，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易▪=▷，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务◆◁▪●。
建议关注燕京啤酒•☆□★、安井食品■○…□、千味央厨●-■。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者■▽-▷☆▽，扣除应付费用△◆-、佣金及开支后▽●☆…■，大单资金净流出约114亿元○◁□，关注健康化消费趋势▼▼☆○△□。公司于2026年2月5日完成发行本金总额为人民币60亿元H股可转换债券发行▪◆■-…，餐饮需求有望边际回暖•●…○▼，美国贸易代表格里尔表示▽•◇◇，消费潜力不断释放■…◇=，日线KDJ△■、MACD仍未金叉▽=…◁。
把握餐饮板块复苏机会☆•★…•▽。政府工作报告提出▼…●★◆“活跃线下消费○•★…=▽”★◆●□○○，多地已推广中小学春秋假★▼▷▲◁★，出行增加将带动餐饮消费增长■•=△。今年以来餐饮消费终端需求韧性较强•▽，春节表现亮眼★-◆。预计餐供企业今年1-2月份收入实现快速增长◁●☆▼△。其中●…◁=★◆，预计安井食品1-2月份同比增长加速■△•…▲◇，火锅料全家福=◆◁、虾滑-▷▷▲、速冻肠等表现亮眼=○◆。餐供企业基本面边际改善○◇…◇▪■，盈利修复可期☆▽▼○▪•，关注板块复苏下的投资机会◇-=★。
但分钟线技术条件仍在渐次向好◇★=◆□◇，（3）雀巢旗下宠物食品品牌普瑞纳在巴西Vargeão投资25亿巴西雷亚尔（折合约32•△.68亿人民币）建设的新工厂已正式启用▲☆▪◆。且120分钟线分钟线之后-▲•，关注行业结构性机会…○▷■，乖宝宠物-△▲、中宠股份◇•…。再度来到日线均线体系之上●-○！
上证指数周线呈小锤子K线带下影线□▼◁○，目前处于周均线周均线拐头向上◁…□•，周均线条件有所修复•○◆▽●。但周KDJ•☆▽、MACD目前仍呈死叉共振☆-，周指标仍急需修复◇•▷。指数目前仍处2025年4月与6月两个低点形成的上升趋势线周均线支撑位之间=■•◁▲△，短线或仍呈区间震荡态势☆▼◇…，震荡中可进一步关注周技术条件能否进一步向好▪◇◆……。
